一、Homeplus破產(chǎn)重組
所謂“三十年河東，三十年河西”，曾經(jīng)風光一時的Homeplus，也走起了下坡路。
消息顯示，近日，韓國領先的大賣場運營商Homeplus向首爾回生法院申請破產(chǎn)重組，理由是市場對其財務危機的擔憂加劇。Homeplus母公司MBK Partners的代表表示，申請重組計劃是“避免流動性危機的先發(fā)制人之舉。”
Homeplus向法院申請破產(chǎn)重組 圖源：The Korea Economic Daily
具體來說，上個月，韓國投資者服務公司將Homeplus公司的債務評級從A3撤到A3-，為了預防信用評級下調(diào)后可能出現(xiàn)的“潛在現(xiàn)金問題”，Homeplus才決定申請破產(chǎn)。
目前，韓法院已批準Homeplus啟動破產(chǎn)重整程序，并批準其在重整過程中繼續(xù)營業(yè)。法院表示，Homeplus的基本面（包括業(yè)務能力和市場競爭力）沒有受到威脅，但短期融資券和短期債券信用評級被調(diào)低很可能導致Homeplus融資成本上升，如若不進行前瞻性重組，預計5月份前后該公司就將出現(xiàn)資金短缺問題。
值得一提的是，Homeplus強調(diào)，此次破產(chǎn)重組既不會改變公司管理層結(jié)構(gòu)，也不會影響其在全國范圍內(nèi)的線上和線下零售業(yè)務，公司旗下460多家線下門店依然照常經(jīng)營。
Homeplus門店之一 圖源：The Korea Economic Daily
?二、情況不容樂觀
坦白說，雖然此次破產(chǎn)重組只是前瞻性規(guī)劃，但Homeplus的債務評級能從A3撤到A3-，也說明公司目前的財務情況并不容樂觀。
作為韓國第二大大型超市，早在2015年，Homeplus就被MBK Partners、CPPIB以及淡馬錫控股組成的財團收購，成交價為7.2萬億韓元。然而，由于線上電商崛起沖擊傳統(tǒng)超市業(yè)務，以及高通脹等宏觀經(jīng)濟因素，自從被收購后，Homeplus就面臨持續(xù)性的管理困難，2021年起更是連年虧損。
自2021年起連虧 圖源：The Korea Economic Daily
截至今年1月31日，Homeplus公司負債率達到462%，2024年銷售額雖然小幅提高了2.8%，但營業(yè)虧損依然高達數(shù)千億韓元。
更糟糕的是，隨著Homeplus的企業(yè)重組，其盈利業(yè)務Homeplus Express也面臨銷售困境。
此前，MBK Partners曾試圖出售Homeplus Express業(yè)務來償還剩余債務，同時投資擴大 Homeplus Mega Food Market 并增強其競爭力，但由于估值分歧，潛在買家收購興趣減弱，導致出售計劃未能順利推進。
對此，一名流通業(yè)界人士透露：“今后Homeplus銷售業(yè)務的難度將進一步加大……（因為）這份破產(chǎn)申請有效證明了MBK Partners在管理Homeplus方面失敗了。”
債務陰霾不散、業(yè)務銷售困難，Homeplus處境并沒有得到太大改善，而在該公司剛剛啟動企業(yè)重整程序時，其信用評級再次從A3-下調(diào)到D，可謂雪上加霜。
Homeplus信用評級再次下降 圖源：The Korea Times
不過，令人欣慰的是，盡管面臨重重壓力，去年Homeplus的負債額于上一年相比依然改善了1506%，Homeplus負責人還表示，其年度息稅折舊攤前利潤持續(xù)增長，截至1月份已達到2374億韓元。
可以預見的是，只要公司能夠順利推進破產(chǎn)重整程序，優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，并繼續(xù)加強線上線下業(yè)務的協(xié)同發(fā)展，Homeplus有望在未來逐步恢復財務健康。
