在全國(guó)各地的汽車經(jīng)銷商那里，消費(fèi)者正趕在關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格上漲之前購買新車。一些消費(fèi)者也提前更換了iphone。

　　然而，在其他商品方面，零售商并沒有看到由于關(guān)稅而導(dǎo)致的大范圍庫存積壓或大規(guī)模提前購買浪潮——至少目前還沒有。相反，根據(jù)市場(chǎng)研究人員的消費(fèi)者調(diào)查和美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(fed)的初步數(shù)據(jù)，美國(guó)消費(fèi)者似乎對(duì)消費(fèi)猶豫不決，傾向于推遲購買，而不是加快購買。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(fed)周三公布的最新經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(Beige Book)顯示，不包括汽車在內(nèi)的美國(guó)消費(fèi)者支出整體下滑。美聯(lián)儲(chǔ)五個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長(zhǎng)，四個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有至溫和下降，三個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自3月初美聯(lián)儲(chǔ)上次發(fā)布數(shù)據(jù)以來相對(duì)沒有變化。

　　大多數(shù)地區(qū)的汽車和一些非耐用品銷售溫和到強(qiáng)勁，報(bào)告將其歸因于“在關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格上漲之前急于購買”。然而，休閑和商務(wù)旅行都在下降，報(bào)告指出，“國(guó)際貿(mào)易政策的不確定性在(地區(qū))報(bào)告中普遍存在。”

　　即使在10%的進(jìn)口關(guān)稅下，一些價(jià)格更高的商品也要花更多的錢，除此之外，早期的數(shù)據(jù)顯示，這些關(guān)稅加劇了消費(fèi)者密切關(guān)注自己錢包的愿望，他們?cè)诘却乩势盏馁Q(mào)易政策如何展開。

　　尼爾森智商公司負(fù)責(zé)思想領(lǐng)導(dǎo)的副總裁Steve Zurek說，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)他們的現(xiàn)金已經(jīng)采取了一種“節(jié)約心態(tài)”，因?yàn)樗麄冴P(guān)注快速變化的頭條新聞，看到股市的劇烈波動(dòng)，以及他們的儲(chǔ)蓄和退休賬戶。

　　“現(xiàn)在有太多的不確定性，消費(fèi)者不知道該怎么做，”他說。“他們無處可藏，他們所能做的就是控制他們的家庭經(jīng)濟(jì)。”

　　一些調(diào)查結(jié)果支持了一種理論，即購物者正在推遲購買，而不是加速購買：據(jù)NielsenIQ的一項(xiàng)調(diào)查，約35%的美國(guó)消費(fèi)者表示，由于關(guān)稅，他們計(jì)劃推遲購買房屋、汽車、電器或家具等大宗商品。相比之下，只有7%的人表示，他們打算現(xiàn)在購買大宗商品，以避免以后可能出現(xiàn)更高的價(jià)格。該市場(chǎng)研究人員在3月底進(jìn)行了這項(xiàng)調(diào)查，幾天后特朗普宣布對(duì)數(shù)十個(gè)國(guó)家征收高額關(guān)稅，后來他在90天內(nèi)降低了幾乎所有國(guó)家的關(guān)稅。

　　全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)(National Association of Realtors)的數(shù)據(jù)顯示，3月房屋銷售降至2009年以來的最低水平，再加上抵押貸款利率上升，這也反映了消費(fèi)者的謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　零售商、航空公司、汽車制造商等將密切關(guān)注消費(fèi)者行為，因?yàn)樗麄冊(cè)噲D預(yù)測(cè)需求并購買庫存。其中一些公司已經(jīng)加快了設(shè)備等更耐用、更昂貴耐用品的訂單，以應(yīng)對(duì)與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格上漲。

　　讓我們來看看迄今為止我們所知道的消費(fèi)者對(duì)關(guān)稅的早期反應(yīng)。

　　早期購買

　　在對(duì)關(guān)稅的恐懼購買中，有一個(gè)類別尤為突出：汽車。

　　美國(guó)商務(wù)部(Commerce Department)上周公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份汽車行業(yè)的表現(xiàn)優(yōu)于其他零售市場(chǎng)，不包括汽車和零部件的銷售增長(zhǎng)0.5%，而汽車行業(yè)的銷售增長(zhǎng)5.3%。

　　雖然特朗普放松了對(duì)許多向美國(guó)出口商品的國(guó)家征收的額外關(guān)稅，但他對(duì)所有進(jìn)口汽車仍征收25%的關(guān)稅。

　　消費(fèi)者紛紛涌向展廳，試圖在新車上節(jié)省數(shù)千美元。

　　考克斯汽車公司估計(jì)，對(duì)非美國(guó)汽車征收25%的關(guān)稅。組裝汽車將使進(jìn)口汽車的平均成本增加6000美元，而由于即將對(duì)汽車零部件征收25%的關(guān)稅，在美國(guó)組裝的汽車成本將增加3600美元。除此之外，此前宣布的鋼鐵和鋁關(guān)稅還將導(dǎo)致300至500美元的上漲。

　　汽車高管和經(jīng)銷商報(bào)告稱，特朗普上月底至4月確認(rèn)征收關(guān)稅后，展廳客流量和銷量大幅增加。

　　考克斯汽車(Cox Automotive)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家查理?切斯布羅夫(Charlie Chesbrough)表示：“對(duì)關(guān)稅可能導(dǎo)致未來汽車價(jià)格上漲的擔(dān)憂，導(dǎo)致3月份銷量飆升，4月份也以類似的強(qiáng)勁勢(shì)頭開始。”

　　考克斯說，新車銷量經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后較去年同期增長(zhǎng)22%，截至4月初的銷量增幅超過8%。

　　“一直很忙。“每個(gè)人現(xiàn)在都在買，因?yàn)樗麄儞?dān)心價(jià)格會(huì)上漲，”德克薩斯州墨西哥灣海岸雪佛蘭別克GMC執(zhí)行經(jīng)理克雷格·德瑟夫(Craig DeSerf)說。“現(xiàn)在有一點(diǎn)購買狂潮，幾乎就像新冠疫情的重演。”

　　邁克爾·貝騰豪森，伊利諾斯州的商人，斯特蘭提斯的主席

　　經(jīng)銷商委員會(huì)表示，“毫無疑問”，由于關(guān)稅，銷售已經(jīng)大幅提升。

　　“這需要一點(diǎn)額外的努力……讓消費(fèi)者明白，關(guān)稅還沒有影響到我們。”“我們?cè)诋?dāng)?shù)氐膸齑媸敲舛惖摹ｏ@然，如果你想在未來30到60天內(nèi)買入股票，你最好趁早出手。”

　　更高的銷量對(duì)汽車行業(yè)來說是件好事，此前許多分析師預(yù)計(jì)今年汽車銷量將基本持平。但有人擔(dān)心，一旦汽車制造商和經(jīng)銷商的免關(guān)稅庫存售罄，汽車銷售可能會(huì)陷入停滯。

　　“庫存水平近幾周大幅下降，可能推高汽車價(jià)格，因此4月底可能不會(huì)那么強(qiáng)勁，” Chesbrough表示。“隨著經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的加劇和消費(fèi)者信心的下降，新車銷售的前景更加令人不安。”

　　全球數(shù)據(jù)公司(GlobalData)在3月底和4月初對(duì)全美近5800名成年人進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)消費(fèi)者報(bào)告說，由于關(guān)稅，他們提前購買了汽車，排在首位。

　　近12%的人表示關(guān)稅加快了他們的汽車購買速度，其次是近10%的人表示比計(jì)劃提前購買了家具，近9%的人表示購買了大型電子產(chǎn)品。

　　儲(chǔ)備

　　然而，當(dāng)涉及到紙巾、衣服等更廣泛的商品時(shí)，并沒有出現(xiàn)有意義的搶購。

　　沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官約翰·大衛(wèi)·雷尼(John David Rainey)本月早些時(shí)候在達(dá)拉斯舉行的投資者日上告訴記者，這家美國(guó)最大的零售商還沒有看到“我們的客戶出現(xiàn)大流行般的購買”。

　　他說，在去年秋天港口罷工之前，該公司看到消費(fèi)者在一些商店大量訂購，但現(xiàn)在還沒有看到這種情況。但他確實(shí)告訴投資者，這家大型零售商的銷售模式已經(jīng)變得越來越難以預(yù)測(cè)，每周甚至每天都是如此。

　　他說：“這比我們通常在業(yè)務(wù)中看到的波動(dòng)更大。”他補(bǔ)充說，消費(fèi)者支出的波動(dòng)將持續(xù)到4月份。

　　他將此歸因于多種因素，包括2月份消費(fèi)者信心減弱、3月份天氣惡劣以及退稅時(shí)間推遲。

　　沃爾瑪旗下山姆會(huì)員店的首席執(zhí)行官克里斯·尼古拉斯在本月早些時(shí)候接受CNBC采訪時(shí)表示，在家電和消費(fèi)電子產(chǎn)品等商品的早期購買方面，這家倉儲(chǔ)俱樂部沒有看到“任何實(shí)質(zhì)性變化”。

　　今年的復(fù)活節(jié)比一年前晚了，這也影響了銷售業(yè)績(jī)。摩根大通(JPMorgan)的數(shù)據(jù)顯示，4月至4月15日，總支出上升至3.8%，高于3月的2.7%左右。該銀行的一份報(bào)告將其歸因于“復(fù)活節(jié)效應(yīng)”，因?yàn)橐荒昵斑@個(gè)節(jié)日是在3月31日。

　　這使得今年4月20日復(fù)活節(jié)前的銷售增幅看起來更大，因?yàn)橄M(fèi)者往往會(huì)在節(jié)日前購物更多。

　　沃爾瑪?shù)腞ainey在投資者日表示，由于恰逢復(fù)活節(jié)，該公司預(yù)計(jì)4月將是本季度銷售最強(qiáng)勁的一個(gè)月。

　　即便如此，關(guān)稅可能推動(dòng)了4月份的一些早期購買。除了復(fù)活節(jié)的時(shí)間變化外，摩根大通的報(bào)告還認(rèn)為“可能會(huì)因預(yù)期關(guān)稅而‘瘋狂’購買”。

　　據(jù)Placer稱，在4月份的前兩周，超市、雜貨店和服裝零售商的商店訪問量同比增長(zhǎng)。該公司追蹤零售客流量。然而，該公司發(fā)現(xiàn)，家裝和家具店的客流量逐年下降。

　　推遲購買，尋求交易

　　高管們表示，無論消費(fèi)者是購買洗滌劑等日常用品，還是預(yù)訂機(jī)票，關(guān)稅都讓他們不愿消費(fèi)，更有可能尋找優(yōu)惠。

　　寶潔公司首席財(cái)務(wù)官安德烈·舒爾滕周四在與記者的電話會(huì)議上表示，關(guān)稅導(dǎo)致“消費(fèi)者更加緊張”，他們?cè)诒炯径鹊淖詈髢蓚€(gè)月削減了支出。

　　“看到消費(fèi)者采取‘觀望’的態(tài)度并非不合邏輯，我們看到零售商的客流量下降，”Schulten說。“我們看到，消費(fèi)者基本上是在尋找價(jià)值，他們轉(zhuǎn)向在線、大型零售和俱樂部(零售商)。”

　　業(yè)內(nèi)高管本月表示，在零售商的通道之外，更多對(duì)價(jià)格敏感的客戶正在減少國(guó)內(nèi)航空公司的機(jī)票預(yù)訂。航空公司正轉(zhuǎn)向通過票價(jià)銷售來填補(bǔ)國(guó)內(nèi)航班的座位，并削減航班時(shí)刻表以減少過剩的運(yùn)力，不過一些人警告稱，本季度的收入可能較去年有所下降。

　　最新的聯(lián)邦數(shù)據(jù)顯示，3月份機(jī)票價(jià)格繼2月份下跌4%后又下跌5.3%。

　　進(jìn)入2025年，航空公司的首席執(zhí)行官們樂觀地認(rèn)為這將是一個(gè)巨大的一年，但一些人最近表示，2月份政府、企業(yè)和經(jīng)濟(jì)艙休閑旅游的需求開始減弱。高管們說，經(jīng)濟(jì)的不確定性讓一些客戶離場(chǎng)觀望。

　　一些行業(yè)高管注意到，近幾個(gè)月來，由于貿(mào)易戰(zhàn)、市場(chǎng)波動(dòng)和政府大規(guī)模裁員，商務(wù)旅行需求有所減弱。達(dá)美航空公司

　　該公司首席執(zhí)行官Ed Bastian在4月9日表示，除了國(guó)內(nèi)休閑旅游預(yù)訂量下降外，今年年初較2024年增長(zhǎng)10%的商務(wù)旅行需求也趨于平緩。

　　與此同時(shí)，航空公司高管表示，從頭等艙到高級(jí)經(jīng)濟(jì)艙的高端旅行需求以及出境國(guó)際需求已被證明更具彈性。

　　達(dá)美航空本月早些時(shí)候公布，其第一季度國(guó)內(nèi)單位收入同比下降3%，而跨大西洋單位銷售額增長(zhǎng)了8%。然而，國(guó)際航班在該航空公司總機(jī)票銷售中所占的份額低于國(guó)內(nèi)航班。

　　達(dá)美航空下調(diào)了2025年的財(cái)務(wù)展望。美聯(lián)航采取了不同尋常的舉措，提供了兩種預(yù)測(cè)，一種是情況穩(wěn)定，另一種是經(jīng)濟(jì)萎縮。但不管怎樣，它都希望今年能賺錢。

　　美國(guó)航空副董事長(zhǎng)兼首席戰(zhàn)略官史蒂夫·約翰遜(Steve Johnson)周四在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，該公司“在對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況非常敏感的業(yè)務(wù)部分出現(xiàn)了嚴(yán)重疲軟……對(duì)他們來說，旅行是完全自由的。”

　　“在這種情況下，你確實(shí)會(huì)看到價(jià)格更低，”他說。“這種情況將繼續(xù)下去，直到我們明白……經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。”

　　阿拉斯加航空(Alaska Airlines)周三警告稱，需求疲軟將影響其第二季度收益。

　　首席財(cái)務(wù)官Shane Tackett告訴CNBC，需求并沒有下降，但航空公司已經(jīng)降低了一些票價(jià)來填補(bǔ)座位。

　　他在周三接受采訪時(shí)說：“今年1月和2月上旬，機(jī)票價(jià)格不像去年第四季度那么強(qiáng)勁。”“對(duì)這個(gè)行業(yè)的需求仍然很高，但并沒有達(dá)到我們所有人都預(yù)期的去年可能會(huì)持續(xù)的峰值。”

　　零售商將拉開財(cái)報(bào)季的序幕，從5月中旬開始公布最新數(shù)據(jù)。

　　NielsenIQ的Zurek預(yù)計(jì)，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和物價(jià)的不安，未來幾個(gè)月美國(guó)消費(fèi)者將減少支出，增加儲(chǔ)蓄。根據(jù)圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)，在疫情期間，由于美國(guó)人花錢的方式減少，個(gè)人儲(chǔ)蓄率飆升。

　　他說：“當(dāng)購物者或消費(fèi)者不確定他們將來會(huì)遭受什么樣的財(cái)務(wù)沖擊時(shí)，他們就會(huì)試圖囤積現(xiàn)金。”

　　達(dá)拉斯居民蒂芙尼·阿姆斯特朗就是一個(gè)例子。這位律師說，在她更清楚地了解新的廚房電器和建筑相關(guān)材料將花費(fèi)多少錢之前，她將推遲計(jì)劃中的廚房改造。

　　她表示：“在定價(jià)的不確定性和(股票)市場(chǎng)之間，現(xiàn)在似乎不是一個(gè)明智的時(shí)機(jī)。”

　　不過，她還是破例跑到附近的美國(guó)電話電報(bào)公司(AT&T)門店，提前購買了一部新iPhone。

　　幾天后，這一舉動(dòng)突顯了消費(fèi)者和企業(yè)計(jì)劃的難度

　　iphone免征關(guān)稅。